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　　今日(6月10日)沪深两市全线低开，早盘整体走势震荡偏弱，盘中一度有上攻表现，也迅速下挫，延后延续震荡格局。

　　从盘面上来看，能源股卷土重来，煤炭、有色、油气、电力等板块表现突出，汽车产业链标的也走势强劲，其余行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。

　　值得关注的是，在煤炭板块之中，截止发稿，辽宁能源、郑州煤电等涨停，其中郑州煤电2连板；在有色板块之中，顺铂合金、和胜股份、常铝股份等涨停；在燃气板块方面，贵州燃气涨停，国新能源、深圳燃气等涨幅靠前，其中贵州燃气3连板；在电力方面之中，太阳能、黔源电力等涨停。

　　山西证券表示，建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，以新能源、国防军工等为代表的有业绩支撑的高潜成长股，随着经济的有序复苏和宽松政策加持，长期价值仍然可期。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】汽车

　　华泰证券提到，在疫情影响下，国内各厂商新车型发布将于2H22 迎来投放高峰期，国内自主品牌在燃油车和新能源车上同步发力，升级换代车款及全新车型投放紧密，新势力品牌的新车型均将实现性能和功能升级。我们认为，新车型投放加速，配合本轮购置税减免及地方刺激政策，将有效地提振2H22 的乘用车销量。我们重点推荐正处强产品周期的国内自主品牌龙头：长城汽车、长安汽车、以及吉利汽车。

　　光大证券指出，5月中下旬至6 月初汽车相关扶持政策相继落地。我们判断，1)汽车行业正在经历2015 年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段；其中，国家层面政策覆盖2.0L 及以下排量燃油车购置税优惠，部分省市加码新能源车补贴，预计消费释放潜力或更显著。

　　2)预计全年新能源车仍有望保持稳健销量爬坡节奏，此轮政策扶持下的最大增量或在燃油车。3)据乘联会数据，6/1-6/5 乘用车日均批发量达3.3 万辆，同比-7%/环比+17%；我们预计6 月车市有望呈现供应链全面恢复+留存订单加速交付的趋势，看好2H22E 供需双向优化驱动的产销释放前景。

　　国金证券表示，新能源零部件行情有望持续演绎，围绕汽车智能化布局确定成长标的。前期我们提出5、6 月电车出现右侧，Q3 传统车出现右侧。在政策刺激落地以及欧洲底部确立后，传统车拐点确立的预期提前演绎，前期零部件板块因传统车压力回调明显，预计后续将成为电车板块弹性方向。建议从智能化渗透率和国产化率提升角度，布局底盘(悬挂+制动)、安全、微电机等领域。

(截图来自国金证券研报)

　　【主题二】煤炭

　　华金证券提到，随着疫情好转和迎峰度夏，需求端变化值得关注。当前供给结构性偏紧，夏季能源安全问题凸显。近期主产区陆续开展保供增产工作，整体看保供压力仍存。海外市场方面，欧盟对俄能源制裁加码所导致的煤炭多重缺口也持续冲击着全球煤炭供需关系。因此海外能源价格仍在上升通道，煤炭贸易不确定性增大，国内进口煤量收缩达成一致预期。

　　近期印尼能源部将6月份煤炭基准价格(HBA)定在323.91 美元/吨，较上月涨17.53%。分煤种看，动力煤价格震荡，冶金煤平稳。业绩释放后，板块动态估值回到低位，板块估值持续修复中。303 号文和4 号公告主要对动力煤，预计未来动力煤业绩确定性更强，非动力煤业绩弹性更大。动力煤建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华；非动力煤建议关注平煤股份、潞安环能、华阳股份。

　　中泰证券指出，疫情好转叠加夏季用电高峰来临，稳增长背景下，动力煤、炼焦煤有望双双迎来需求旺季。政策上虽然对煤炭长协落实和价格监控趋严，但价格空间高于预期，仍有利好。中国神华上调外购煤价格，煤价上涨突破或一触即发，板块上行再获向上驱动力。整体而言，产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续，供需格局依旧紧张。

　　超预期点：1)增产保供难度超预期；2)需求增长韧性超预期；3)限价令限制电煤，提高上限超预期；4)俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价飙涨超预期。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩环比改善有望延续超预期表现，继续看好后市行情。

(截图来自中泰证券研报)

　　【主题三】有色

　　中国银河证券提到，随着上海疫情逐步获控好转，开始全面推动复工复产复，以及国内多地推出新能源汽车刺激政策所带来的消费预期，下游终端新能源汽车主机厂与零部件有望继续提升开工率，将带动产业链上游锂盐需求的边际改善。而因前期疫情打断正常排产与原材料采购备货的正极材料与电池厂商目前维持着锂盐原料的低库存，在下游新能源汽车需求快速复苏的预期下锂电产业链整体对锂盐的补库行为或将拉动锂价新一轮的上涨。继续推荐锂资源板块，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、融捷股份、江特电机。

　　而市场对美联储连续多次大幅加息的预期开始消化，美元指数在5 月初期的强势后，在5 月中下旬开始回落，也利好大宗商品有色金属价格的反弹。建议关注工业金属板块龙头企业紫金矿业、西部矿业、铜陵有色、神火股份、天山铝业、云铝股份、驰宏锌锗。

　　东莞证券指出，稀土磁材：稀土产品价格持续上涨，板块有望迎来拐点。随着稀土下游需求渐旺，刚需订单增多，磁材厂商采购意愿逐步增强。稀土价格回归合理区间，使得终端接受程度变高，有利于终端制造业发展，有望推动稀土上游矿企及中游磁材厂商业绩上涨。

　　能源金属：锂产业链利润上移，下游需求景气度高企。由于锂资源十分稀缺，使得锂精矿价格持续上涨，国内随着疫情好转，下游企业开工情况渐好，需求回暖，锂盐产品价格有望止跌回升。我们认为由于成本持续上涨，锂产业链价格易涨难跌，价格上涨叠加需求复苏，锂板块行情持续看好。

　　工业金属：新能源成为工业金属新发力点，关注细分景气赛道。铜方面，随着国内疫情得到控制，悲观情绪逐渐减退，叠加国内铜市维持低库存，下游需求在疫情缓解及国家利好政策推动下得以复苏。铝方面，由于前期疫情及“双碳”政策影响下游企业开工，使得整体库存较低，冶炼端预焙阳极成本不断攀升叠加电价仍处高位，使得国内铝价高位震荡。预计上海6月中下旬全面复工复产，此前受影响的当地车企、电解铝厂、铝材加工等企业预计将有较大补库需求。

　　贵金属：地缘局势及疫情风险溢价渐退，黄金逻辑重回通胀与加息的博弈。俄乌局势及疫情带来的贵金属风险溢价已减弱，目前主要影响在于其可能导致大宗商品供应紧缺。此外，虽然持续的高通胀为贵金属价格提供一定支撑，然而美联储6、7月或将继续加息，黄金白银上涨态势承压。

(截图来自东莞证券研报)

　　【主题四】油气

　　信达证券提到，产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022 年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5 年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

　　另外，东北证券指出，在供需错配的格局下，美俄独特资源禀赋重塑国际天然气供给。欧洲是世界上天然气消费量较多的地区，且欧洲对俄罗斯的天然气具有一定的依赖度。俄罗斯依靠管道气出口把握欧洲能源命脉，俄乌冲突后俄罗斯面向“不友好国家”出台卢布结算机制引发断供危机与市场波动。而美国依靠近十年“页岩气革命”，成为世界第一大天然气生产国，逐渐改变世界能源供给格局，掌握全球能源的定价权、主导权。

　　我国天然气“增储上产”持续推进，目前全国天然气产量快速增长，新增储量保持高位；天然气产量增速高于消费增速。总体上我国自然资源禀赋“富煤贫油少气”，天然气生产与消费存在区域不平衡的情况。我国天然气需求较大，对外依存度接近45%。我国天然气进口结构以LNG 为主、管道气为辅，2021 年LNG 进口占65%左右。目前已是全球第一大LNG 进口国，LNG 业务具备长期成长性。“煤改气政策”叠加天然气发展十四五规划，我国天然气市场格局长期向好。我国城市燃气普及率已提升至98%，居民天然气消费将不断增长。

　　光大证券表示，高油价时代已然来临。以史为鉴，我们回顾了历史高油价时期，化工品价格和石油化工各板块的走势，在2022年全球再次进入高油价的历史性时刻，我们建议关注：1)受益于油气价格上涨的上游及油服板块；2)高油价下具备一定成本优势的煤化工板块及轻烃裂解板块；3)中长期依然具备高成长性的大炼化板块。

(截图来自光大证券研报)

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富网

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