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　　一、行情简评

　　7月20日，豆粕主力2209合约资金净流出11.19亿元，收于3809，跌幅达到3.59%。天气预报显示，美国本周大豆产区出现阵雨天气有利作物生长，美豆回落，豆粕主力合约今日跟随美豆中阴回落。

　　二、资讯快递

　　海关总署在线查询平台数据显示，中国2022年6月大豆进口量为824.97万吨，环比下降14.73%，同比下降23.06%。当月，巴西是对华最大的大豆供应国，中国自巴西进口大豆723.79万吨，环比下降7.15%，同比减少30.91%。美国位列第二，6月份中国从美国进口大豆77.31万吨，环比下降55.37%，同比大幅增加1310.68%。豆粕出口方面，中国6月豆粕出口量为50,146吨，环比下降42.61%，同比减少54.92%。豆油进口方面，中国6月豆油进口量为35,108吨，环比大幅增加279.12%，同比大幅减少83.63%。

　　巴西外贸秘书处(SECEX)发布的数据显示，7月份前三周(共11个交易日)，巴西平均每天出口大豆456,847.6吨，比2021年7月份全月(22个交易日)的日均出口量394,075.4吨提高15.9%。

　　中国粮油商务网数据显示，截止7月15日，国内沿海主要油厂豆粕库存94.7万吨，比上周同期增加4万吨，比上年同期减少10万吨。

　　三、机构持仓分析

日期多单变化空单变化2022/7/142.07%0.96%2022/7/15-1.44%-1.15%2022/7/18-0.50%1.03%2022/7/19-4.58%-1.24%2022/7/20-9.92%-9.13%

　　豆粕2209合约前20席位期货公司持仓数据显示，今日多单仓位减少63891手至592206手，空单仓位减少69756手至694270手，净持仓为空单102064手。

机构席位多单量变化南华期货440943134新湖期货192881722格林大华165821127机构席位空单量变化信达期货263749270广发期货372802718中信期货609391988

　　就多仓而言，有南华期货、新湖期货和格林大华3家席位多单增仓超千手；就空仓而言，有信达期货、广发期货、中信期货等5家席位空单增仓超千手。

　　豆粕2209合约，净持仓数量排名前三席位的净多单量明显小于净空单量，其中国信期货席位下的净空单量比较突出。

　　四、机构观点

　　新湖期货：

　　国内市场，豆粕相对于油脂价格此前表现更为坚挺，但是在油脂的连续下跌带动下，豆粕也出现了一波集中补跌。不光是油粕，整个农产板块都在系统性风险的影响下出现了一波挤出前期期货升水(升水来自于天气、地缘共同导致的粮食危机)的过程。至于豆粕自身的基本面并没有太大变化，目前库存已经出现拐点。这波下跌导致盘面亏损程度加剧，不利于后期买船进度，所以从基本面的角度盘面略显超跌，但是从宏观层面，无法确认超跌已经结束。若系统性风险暂时解除，市场重新回归基本面，美豆的基本面也可能在悄然发生变化。

　　目前美豆主产区的天气形势阴晴不定，6月面积报告尘埃落定，8月供需报告中的面积数据可能仍有变数。但是对于美豆产量影响最大的还是未来单产调整预期。若美豆主产区天气没有连续几周出现问题的话，而我国考虑榨利因素不去买船的话，美豆的支撑将减弱，从基本面的角度美豆仍有下跌空间。操作上，建议谨慎对待当前市场，盘面可能短线反弹，但中长线进入跌势。

　　建信期货：

　　在目前的库使比下，美豆前期有超跌之嫌，目前处于超跌反弹之中，一方面经济大环境偏差，大宗商品有承压之势，另一方面美豆自身供需平衡仍然偏紧，预计美豆仍然会视天气状况运行，波动率放大。国内来看，油厂压榨利润需要得要一定的修复，在豆油偏弱的趋势下，豆粕或存在一定挺价及补涨的预期，未来或存在阶段性豆粕强于美豆的表现。考虑到美豆累库仍尚需时日，且7-8月天气不容有失，国内豆粕仍然以高位运行对待，待美豆新季产量落地后，或再有方向性的选择。在大宗商品整体偏弱的大环境下，豆粕或具有更强的抗跌性。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富网

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